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　　兩會期間，多層次資本市場改革穩(wěn)定發(fā)展話題受到密切關注。多名代表、委員圍繞資本市場頂層設計和基礎性制度建設建言獻策。業(yè)內(nèi)專家表示，隨著《證券法》修訂的推進和市場監(jiān)管的強化，證券發(fā)行、交易、登記、結(jié)算和退市等基本制度將進一步完善，從而資本市場法治根基加速夯實，讓市場穩(wěn)定健康發(fā)展基礎，為改革營造更穩(wěn)定的制度環(huán)境和空間。

　　強化法律制度基礎建設

　　法治建設成為資本市場“穩(wěn)中求進”的堅強后盾。中國證券報了解到，《證券法》二審稿有望4月提請審議，《期貨法》正在加快推動制定，《公司法》聯(lián)動修改也在推進中。此外，證券期貨規(guī)章規(guī)范性文件體系加速健全，以確保相關法律法規(guī)的有效實施。

　　“資本市場的建設和發(fā)展，須臾離不開法律法規(guī)的保障和支持。”中國證監(jiān)會有關人士表示，證監(jiān)會大力推進資本市場法律制度的“四梁八柱”基礎建設工作，高密度地全面深入推進資本市場法律制度完善。

　　《證券法》的修訂有望深化市場法律制度的完善。全國人大代表、全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈介紹，《證券法》要修訂的內(nèi)容之一，就是要完善基本的交易制度，包括證券的發(fā)行、交易、登記、結(jié)算和退市。

　　全國人大代表、上海證券交易所監(jiān)事長潘學先建議，通過修訂《證券法》，建立銀行、證券、保險、信托等不同行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)之間的監(jiān)管信息共享機制，同時就系統(tǒng)性風險防范建立協(xié)調(diào)合作機制。

　　期貨法方面，“現(xiàn)行《期貨交易管理條例》重在調(diào)整商品期貨交易，對于金融期貨、場外衍生品交易較少或基本沒有涉及。制定《期貨法》，可以對商品期貨和金融期貨市場進行全面規(guī)范，對場外衍生品交易進行適度監(jiān)管，使期貨能在國民經(jīng)濟更多領域發(fā)揮作用。”全國政協(xié)委員、上海證券交易所原理事長桂敏杰在提案中表示，加快推動制定《期貨法》是推動期貨市場功能深化的需要。

　　在完善退市制度方面，證監(jiān)會副主席姜洋在接受中國證券報記者采訪時表示，今年證監(jiān)會對退市提了一些新的要求，一是加強信息披露，防止造假;二是要求中介機構(gòu)、注冊會計師盡到“看門人”的責任，對財務造假負責;三是正在積極修改完善退市標準;四是加強交易所一線監(jiān)管，讓交易所真正負起責任，依法依規(guī)，該退市的就退市。

　　專家表示，資本市場新事物、新業(yè)務、新業(yè)態(tài)層出不窮，監(jiān)管面臨的新情況、新問題、新矛盾紛繁復雜。為此，應特別注重和加強從法律角度對資本市場相關問題的研究，為監(jiān)管執(zhí)法提供法律上的服務、支持和保障。

　　為市場發(fā)展營造更大空間

　　吳曉靈介紹，通過修訂《證券法》，要為多層次資本市場的發(fā)展留下制度空間，為企業(yè)更方便地進行股本融資提供渠道。

　　政府工作報告提出，深化多層次資本市場改革，完善主板市場基礎性制度，積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、新三板，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權市場。

　　資本市場改革穩(wěn)定發(fā)展有望迎來更好的制度環(huán)境和空間。多位人大代表、政協(xié)委員對此提出建議。全國人大代表賴小民表示，要深入推進我國資本市場的整體改革，改進和完善股票市場的發(fā)行和定價機制，保證股票市場的穩(wěn)定運行，增強股票市場對于企業(yè)的融資功能。應加快我國新三板市場建設步伐，完善新三板分層制度，滿足中小微企業(yè)差異化需求，合理分配資源，同時通過與主板市場有效聯(lián)通，進一步激活資金對于股權融資市場的熱情。

　　對于衍生品市場，專家認為，隨著我國經(jīng)濟社會的發(fā)展，要滿足實體經(jīng)濟多樣化的風險管理要求，不僅需要商品期貨，還需要金融期貨;不僅需要標準化的場內(nèi)衍生品工具，還需要個性化的場外衍生品工具。

　　全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學金融學院教授賀強提出，應進一步發(fā)展股指期貨、促進金融衍生品功能發(fā)揮。他建議，一是在前期交易安排小幅調(diào)整的基礎上，擇機退出股指期貨臨時性限制措施，恢復其市場功能，推動股指期貨市場健康平穩(wěn)發(fā)展。二是進一步豐富金融衍生品工具，完善金融衍生品市場。應不斷豐富現(xiàn)有股指期貨、國債期貨和ETF期權的種類，加快研究推出股指期權、外匯期貨等更多類型的避險工具。三是不斷加強監(jiān)管，提高監(jiān)管能力。

　　制度環(huán)境的完善也有助于更好防范系統(tǒng)性風險。除了就系統(tǒng)性風險防范建立協(xié)調(diào)合作機制，潘學先還建議，在《證券法》上就監(jiān)管機構(gòu)可以采取的臨時性措施作出授權，如允許平準基金入市、限制某些特定主體的股份減持、暫停某些證券業(yè)務等，便于監(jiān)管機構(gòu)及時、快速、果斷的對系統(tǒng)性風險作出處置。

　　加大投資者保護力度

　　“通過《證券法》的修訂，要更好地進行投資者保護，對于違法行為的打擊力度要增強，更好地保護投資者的利益。”吳曉靈指出，對于投資者利益的損失，相關的法律救濟渠道和行政救濟渠道也會增加。

　　針對投資者保護面臨的難題，全國人大代表、中國證券投資者保護基金有限責任公司執(zhí)行董事芮躍華表示，當前在金融服務和金融產(chǎn)品給人民群眾正常的理財造成侵權損害以后，法律保障渠道不夠完善，他建議通過建立證券公益訴訟制度，設立投資者賠償基金，在司法層面設立專門的金融法院等，對上述問題加以解決。

　　潘學先認為，現(xiàn)行《刑法》等法律法規(guī)存在量刑偏輕、與犯罪獲益不匹配等問題，難以適應打擊證券違法犯罪行為的需要。建議修訂《刑法》，延長欺詐發(fā)行股票、違規(guī)披露信息等犯罪行為的刑期，取消單處罰金的規(guī)定，并大幅提高罰金金額上限，以實現(xiàn)罪罰相適，滿足打擊和威懾證券犯罪行為的現(xiàn)實需要;修訂《證券法》，提高對欺詐發(fā)行、違規(guī)披露信息等違法行為的處罰標準，增加有關倍數(shù)罰的規(guī)定、提高數(shù)額罰的金額，提高違法成本，加大對違法行為的懲罰力度。

　　目前，證監(jiān)會正積極推動完善《刑法》關于證券期貨犯罪的規(guī)定，還支持配合司法機關起草制訂有關打擊利用未公開信息交易和操縱市場犯罪的兩個刑事司法解釋。

　　資本市場法治根基加速夯實?專家建議，在法律法規(guī)制定修改過程中，對投資者保護的力度有待進一步加強。比如，研究完善證券侵權民事賠償制度。系統(tǒng)總結(jié)民事賠償?shù)膶嵺`經(jīng)驗，將一些成熟可行的制度規(guī)則和認定原則，如適格原告的確認、歸責原則的要求、因果關系的認定、證明責任的分配、賠償損失的計算等，上升為法律的規(guī)范。在建立集團訴訟還存在訴訟法障礙的情況下，能不能通過明確代表人訴訟實施制度，建立基于同一侵權行為的裁判結(jié)果的普遍適用規(guī)則，方便投資者降低訴訟成本，及時獲得賠償。